今日(9月6日)A股三大指数出现久违的齐涨行情。伴随着券商股发力，指数一路震荡拉升，呈现脉冲式上行格局；午后指数延续强势表现，创指涨超4%，两市个股多数收涨，市场赚钱效应良好。正如中信策略所述，交易信号、政策信号、经济信号以及上市公司行为信号的逐步显现并积累，预示着市场风格均衡将逐步转向风格切换，9月是布局四季度行情的最佳窗口，配置上，建议继续在成长制造和价值消费间保持均衡，且重心逐步向后者转移。

　　与此同时，平安证券表示，市场整体处于高速轮动状态，新的主线仍未形成，主要原因有两方面，一是中报业绩落地，前期由业绩高增预期推动的股价持续演绎告一段落，市场开始寻找新的共识；二是高景气成长板块前期涨幅较大，短期有休整的需求。当前市场方向存在较大不确定性，但是中长期来看，硬科技成长板块仍受益于政策和制度红利，北交所的设立将对创新型中小企业的发展起到重要推动作用，在碳中和与国产替代等趋势下，高端制造业、低碳转型板块的景气度仍然向上。

　　板块方面：

　　一、元宇宙概念

　　什么是元宇宙？元宇宙的核心是基于现实世界的虚拟空间，从游戏、社交等泛娱乐体验延伸到各种现实场景的线下线上一体化，其核心要素包括极致的沉浸体验、丰富的内容生态、超时空的社交体系、虚实交互的经济系统。元宇宙产业链涵盖了从体验场景到底层技术的广阔空间，游戏有望成为元宇宙概念下最早落地的场景，随着技术等领域的不断成熟，元宇宙的下一发展阶段是在数字化的世界中去重构现实中的社交、生活乃至经济与社会系统，并实现虚拟和现实的一体化。

　　东吴证券此前指出，虚拟与现实交叉融合的元宇宙，指向互联网的下一站：元宇宙可以理解为一个平行于现实世界运行的人造虚拟空间，它复制了现实世界的底层逻辑，为用户提供丰富的内容和沉浸式的交互体验，指向互联网的下一站。

　　东吴证券进一步分析，AR/VR等技术日趋成熟，搭建元宇宙的进出通道：AR/VR从技术上解决了虚拟世界与现实世界交互进出的问题，技术的成熟伴随着价格下调和市场普及，AR/VR将变得更加容易获得和使用，技术的提升也使得用户体验不断完善，5G、云计算、区块链等技术的发展也为搭建元宇宙虚拟世界提供了支持。

　　为什么需要在当前时点关注元宇宙？中信证券指出，1)移动互联网实现高度覆盖，截止2020年中国互联网普及率已达70.4%，以腾讯和阿里为代表的互联网巨头开始进入投入期，布局未来并探索新机遇。2)传媒互联网的投资逻辑在于把握住内容消费场景变革所催生的红利，在当前移动互联网红利逐渐消退的背景下，布局新的内容和消费场景革命有望开启新的红利期。3)元宇宙被认为是下一代互联网交互形式的革命，Facebook、腾讯等巨头先后入局旨在占得行业先机。

　　中信证券进一步提到，传媒互联网的投资逻辑在于把握住内容消费场景变革所催生的红利，随着移动互联网时代红利逐渐消退，元宇宙将成为互联网行业的新方向。元宇宙的核心是基于现实世界的虚拟空间，从游戏、社交等泛娱乐体验延伸到各种现实场景的线下线上一体化。展望元宇宙发展，建议从技术层面和商业模式层面两条主线把握投资机会，其中首推基于泛娱乐领域优势，并通过产业互联网和Epic Games、Roblox等相关投资布局全真互联网的腾讯控股，并建议从商业模式角度关注卡位元宇宙发展路径的标的，如心动公司、网易、阅文集团等。

　　二、生物医药

　　国盛证券表示，从整个板块来看，医药今年本来医药就是消化估值的年份，近几个月名正言顺的处于“内忧外患”之中，所谓外患就是顺周期、新能源、军工等板块对医药的抽水效应，所谓内忧就是医药的政策性担忧，外患问题不好说(近期演绎的太极致了)，内忧问题其实就看情绪认知差，最大的预期差时期已经过去了，当下再整理整理，内忧问题其实对于医药长期发展来讲并不是决定性因素，要有长期战略眼光，当下的跌幅或许都是未来的收益。

　　国盛证券进一步分析，阶段性医药配置思路如下：第一，长逻辑并没有破坏的核心赛道和核心资产，以中性估值考量未来3年的年化预期回报率，若超跌，则以中长期配置思路逐步抄底。第二，阶段性战略方针：静等水来、整理情绪、调整结构、耐心打野！战术方针：外需>进口替代>内需、ToB端>ToG/C端(制造>消费)、中小>中大。配置方向上：着眼全球的国际化竞争优势(CDMO、新冠疫苗&治疗性用药、注射剂出口、部分器械)、进口替代下的高景气中国制造&硬核科技(制药装备、科研产业链、医药科技)；政策阻力较小(中药)；中长期继续看好健康消费升级(疫苗、眼科、医美、医疗服务等)。

　　中航证券提到，医药行业政策频发，药品、耗材带量采购工作推进提速明显，未来随着中药、胰岛素等产品带量采购的逐步开展，我们认为医药市场将会加速分化，一方面，国产替代提速；另一方面，龙头效应将会加剧。短期来看，医药行业仍然处在震荡调整阶段，高估值的龙头在理性回归的市场仍然存在挤泡沫的空间，估值偏低的二线蓝筹安全边际相对较高，创新能力强，产品管线丰富，竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益。长期来看，建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局，在调整至合理的估值水平介入，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）